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巴菲特举例说，如果有一家小型滑雪场，已经连续经营了30年，每年的净利润大约都是40万美元。在这么长的一个时期内，总会有几年的下雪量很大，也有几年的下雪量很小甚至根本不下雪。面对这样的上市公司，你不能因为某一年度没有下雪，这个滑雪场没有收入就看低这家公司的股票价格。事实上，如果这一年的净利润很低，例如只有20万美元，可是一旦某年的下雪量很大，净利润就很可能会从一般水平的40万美元陡增到70万美元。综合看下来，每年的净利润仍然会在40万美元左右。这就是说，某一年度没有下雪并不意味着这家公司就失去了内在价值。如果这时候股价下跌，就是买人该公司股票的好时机。20世纪60年代，美国运通公司生色拉油事件后，巴菲特大量投资该股票，就是根据这一原理。尽管美国运通公司股票价格从每股65美元降至35美元，但巴菲特知道美国运通公司是一家很不错的企业，他买下了这只股价遭受重创的股票。1964年，巴菲特将巴菲特合伙公司40％的净资产投资于美国运通公司，买下了美国运通公司50k，的股份。之所以这么做，是因为巴菲特看到美国运通公司的旅行支票能带来源源不断的\"现金流\"，而\"现金流\"就像是低息贷款一样重要，他坚信美国运通公司的基本业务不会受到这次丑闻事件的负面影响。在随后的5年里，美国运通的股价上涨了5倍，从每股35美元涨至每股189美元。时隔31年后，美国运通的股价再一次出现暴跌，巴菲特又一次出手．结果是又一次胜券在握。到2003年底，巴菲特依然持有美国运通11．8％的股权，市值7312亿美元，为其第二重仓股。巴菲特相信有时股票下跌完全是由于华尔街某些人的错觉造成的。他说：\"当一家有实力的大公司遇到一次巨大但可以化解的危机时，一个绝好的投资机会就悄然来f临。\"利用市场经济运行出现转机时买入从理性投资角度看，买入股票的时机除了看股价的高低，更要根据公司本身运行规律来决定。只要股价大大低于内在价值就可以买进，即使股指较高也殳关系。巴菲特认为，投资股票应当通过公司本身的经营况来决定，当经济运行规律出现转机时，就可能是买人股票的好时机。换之，就是要充分利用市场，而不是被市场所利
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