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建议二：复杂难懂的财务报表附注披露通常暗示管理层不值得信赖。***如果你根本就看不懂附注披露或管理层分析，这通常表明管理层压根儿就不想让你搞懂，安然公司对某些交易的说明至今还让我相当困惑。建议三：特别小心那些夸大收益预测及成长预期的公司。企业很少能够在一帆风顺的环境下经营，收益也很难一直稳定成长。至今查理跟我都搞不清楚我们旗下企业明年到底能够赚多少钱，我们甚至不知道下一季的赢利多少，所以我们相当怀疑那些常常声称知道未来赢利会如何如何的ce0们。而如果他们总是能达到他们自己声称的目标收益，我们反而更怀疑这其中有诈。那些习惯保证能够达到赢利预测目标的席执行官，总有一天会不得不去假造赢利数字。170经济商誉企业市场竞争力的源泉巴菲特说，商誉卓著的企业品牌意味着消费者的投票权，意味着企业对忠实消费者的垄断性占有，意味着激烈市场竞争中的滚滚财源，是企业市场竞争力的主要源泉，巴菲特认为，经济商誉代表着公司竞争力，所以在估测股票内在价值时，一定要考虑这一点。他说，投资者走向真正成功的唯一机会，就是寻找超级明星企业。巴菲特眼中有良好商誉的明星公司的特征是：拥有历史悠久的、影响力巨大的无形资产，对有形资产需求却相对很小，能够产生远远超过平均水平的投资回报率，这种超额盈利能力的资本化价值就是经济商誉。经济商誉是一个经济概念，许多缺乏财务知识的投资者对此仍然不太好理解。需要指出的是，经济商誉和会计核算上的商誉（会计商誉）概念是不同的：前者会不断增值（当然有时候也可能会减少），至少会与通货膨胀同步增长；而后者只会随着每年在账而上的摊销逐步减少，摊销完毕就没有了。投资者怎样来理解经济商誉这个概念呢？巴菲特举例说，如果你去买喜诗糖果公司的巧克力，营业员告诉你说正好卖完了，推荐你购买另一种巧克力。这时候你宁愿多走儿步路，穿过一条大街去买喜诗巧克力；或者有时你愿意多掏5美分购买你喜欢的喜诗巧克力而不是其他品牌，这5美分就是经济特许权的价值。巴菲特说，这种经济特许权的价值无处不在、无时不有，所谓低价竞争策略在这里根本不起作用。投资者在买人股票时，应当优先选择拥有强大经济特许权、较强现金
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